DAX: Erst stirbt VW, dann steigen Wolfsburg und Ingolstadt ab

Bernd Heim
By Bernd Heim / 19. November 2015

Es gibt gewiss bessere Zeiten um VW-Aktionär zur sein als den Herbst 2015. Trotzdem muss man sagen, dass sich Volkswagen an der Börse trotz Abgasskandal immer noch recht gut schlägt.

Die Aktie hat nach Bekanntwerden der Affäre zwar deutlich Federn gelassen, doch gemessen an den möglichen Konsequenzen und auf den Konzern zukommende Schadensersatzforderungen sind die Volkswagen Stamm- und Vorzugsaktien aktuell am Frankfurter Markt immer noch recht ambitioniert gepreist.

Geschuldet ist dieses merkwürdige Phänomen nicht allein der Ignoranz der Anleger, sondern selbstverständlich auch der Aktionärsstruktur bei Volkswagen. Die Aktie ist in Familienhand und wird von den Familien Piëch und Porsche faktisch kontrolliert. Außerdem hält das Land Niedersachsen einen hohen Anteil der ausstehenden Aktien.

Wirklich frei bewegen können sich die Anleger in diesem Wert nicht. Wäre es anders, hätte es vor Jahren den massiven Short Squeez nicht gegeben, der die Aktie im Zuge der geplanten und schließlich gescheiterten Übernahme durch Porsche kurzfristig auf über 900 Euro steigen ließ.

Kurspflege im Sinne der Familien Porsche und Piëch

Solche Exzesse sind nur möglich, wenn einzelne Aktionäre einen Wert so beherrschen, dass sie im Grunde alles mit ihm machen können. Wer immer als Anleger in einem solchen Wert ein Engagement, egal ob Long oder Short, eingehen will, tut gut daran, sich im Vorfeld die Frage zu stellen, welche Absichten die beherrschenden Eigentümer verfolgen.

Im Falle von VW dürfte die Antwort recht leicht zu finden sein und wir dürfen den Familien Porsche und Piëch wohl zurecht unterstellen, dass sie kein großes Interesse an weiter fallenden Kursen haben werden, denn mit diesen würden sie ihr eigenes Vermögen nur schmälern.

Heute noch auf fallende Kurse zu setzen, beinhaltet damit ein erhöhtes Risiko und wer sich dennoch bei VW zu einem Shortengagement entschließt, der sollte dies in dem Bewusstsein tun, dass er im Zweifelsfall die Familien gegen sich hat.

Blind Long zu gehen und auf steigende Kurse zu setzen, ist auch nicht unbedingt eine gute Wahl, denn der Skandal ist noch lange nicht ausgestanden. Immer wieder sind neue Schreckensmeldungen in den Nachrichten zu lesen und das ganze Ausmaß der Strafen und Schadensersatzforderungen lässt sich auch für die Experten noch nicht vollkommen abschätzen.

Dieser Skandal wird viele Spuren hinterlassen

Sich von der Aktie fernzuhalten und sein Geld keinem erhöhten Risiko auszusetzen, könnte daher für viele private und institutionelle Anleger in diesen Tagen die bessere Wahl sein. Alles andere gleicht einem Lotteriespiel mit höchst ungewissem Ausgang, denn sowohl nach oben wie nach unten ist die Volkswagenaktie aktuell jederzeit für Überraschungen gut.

Wenn Sie unbedingt Wetten in Bezug auf VW abschließen wollen, dann sollten Sie sich vielleicht stärker dem sportlichen Sektor zuwenden und auf einen baldigen Abstieg des VfL Wolfsburg und des FC Ingolstadt setzen. Beide Vereine sind groß geworden und in die Fußballbundesliga aufgestiegen, weil es VW und Audi gibt und die beiden Automobilkonzerne die Fußballvereine an ihren Hauptproduktionsstandorten massiv unterstützt haben.

Ob diese üppige finanzielle Unterstützung auch weiterhin gewährt werden kann, ist eine der spannenden Fragen des laufenden Abgasskandals. Es gibt ernst zu nehmende Stimmen, die bei VW vor existenzbedrohenden Strafzahlungen warnen. Selbst wenn es nicht ganz so schlimm kommt und die Existenz nicht auf dem Spiel stehen sollte, so wird man innerhalb des VW-Konzerns dennoch an vielen Stellen sparen müssen.

Ein Opfer dieser unvermeidlichen Sparanstrengungen könnten der FC Ingolstadt und der VfL Wolfsburg sein. Wenn intern Zweifel daran bestehen, dass Volkswagen und Audi mehr Fahrzeuge absetzen werden, weil die Brust der hoch bezahlten Kicker das VW- oder Audi-Logo ziert, wird in den Marketingabteilungen der Rotstift schnell zur Hand sein.

Eine Gefahr für den gesamten Fußball

Noch ist der Fußball nicht nur die schönste Nebensache der Welt, sondern auch ein Millionengeschäft. Die großen Vereine der ersten Liga schwimmen im Geld, weil die Fernsehgelder üppig fließen und hoch dotierte Sponsoringverträge abgeschlossen wurden.

Noch ist es chic, in der Fußballbundesliga zu werben. Doch was bringt den Firmen diese Werbung? Teldafax hat das Engagement bei Bayer Leverkusen jedenfalls nicht vor dem Konkurs gerettet, und ob die Telekom tatsächlich mehr Kunden gewinnt, nur weil sie Bayern München sponsert, ist auch eine interessante Frage, die momentan kaum jemand stellt. Aber was noch nicht ist, kann ja noch werden …

Sollte angestoßen durch die Konsequenzen der Abgasaffäre bei VW allgemein ein Umdenken bei den Unternehmen einsetzen, könnte die Fußballbundesliga schon in wenigen Jahren ganz anders aussehen, weil viele Vereine erst den wirtschaftlichen und dann auch den sportlichen Abstieg vor sich haben.

In diesem Sinne: Genießen Sie die relativ hohen Kurse bei VW, solange sie noch hoch sind und an den nächsten Wochenenden die Spiele des VfL Wolfsburg und des FC Ingolstadt, solange beide noch erstklassig sind.

Ich wünsche Ihnen einen erfolgreichen Handelstag und grüße Sie herzlich

Ihr

Bernd Heim


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About the author

Bernd Heim

Dr. Bernd Heim ist seit 1985 als Investor und Trader an den Finanzmärkten aktiv. Einem breiten Publikum ist er bekannt aus diversen Börseninformationsdiensten und als Schöpfer des 'Jay Thompsen', einem fiktiven Investmentbanker aus der 'Winsider'-Reihe.

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