Kein Ausweg aus der Schuldenfalle

Bernd Heim
By Bernd Heim / 25. Oktober 2016

Seit Mitte der 1990er Jahre steigen die Schulden deutlich schneller als das Bruttoinlandsprodukt. Das wäre kein Problem würden mit dem geliehenen Geld echte Investitionen angestoßen und die Produktivität langfristig gesteigert. Doch dem ist leider nicht so. Ein großer Teil der Schulden, insbesondere der staatlichen Schulden, sind Konsumschulden und keine Investitionskredite.

Mit der Höhe der Schulden wächst auch das Risiko ihres Ausfalls, denn der Weg von einer hohen Verschuldung zu einer Überschuldung ist im Zweifelsfall kurz, besonders dann, wenn widrige wirtschaftliche Umstände hinzukommen und eine bestehende finanzielle Notlage zusätzlich verschlimmern.

Sind die strauchelnden Schuldner zu groß und zu wichtig, wächst die Gefahr, dass die Notenbanken eingreifen und die Schuldner über die Notenpresse finanzieren. Da diese Finanzierung inzwischen elektronisch erfolgt, fällt es besonders leicht, entsprechende Maßnahmen anzustoßen.

Auf lange Sicht werden sie jedoch zu einer spürbaren Entwertung des Geldes führen. Die Kaufkraft sinkt und die Inflation steigt. Auf diesen Effekt zielt die aktuelle Politik der Notenbanken nun schon seit einiger Zeit. Dass wir die gewünschte Inflation noch nicht in den Konsumentenpreisen sehen, bedeutet dabei nicht, dass wir sie generell nicht mehr sehen werden.

Kredit ist nicht gleich Kredit

In einem goldgedeckten Währungssystem stehen einem gewährten Kredit immer echte Ersparnisse gegenüber. Dieser Zusammenhang ist in unserem Papiergeldsystem aufgehoben worden. Neues Geld kann hier aus dem Nichts, also ohne, dass ihm eine wirtschaftliche Gegenleistung gegenübersteht, erzeugt werden.

Dieser Effekt senkt nicht, wie seit Jahren zu beobachten, nicht nur die Zinssätze künstlich ab. Er verleitet Unternehmen und Privathaushalte auch zur Aufnahme weiterer Schulden und vergrößert damit die Gefahr einer Überschuldung.

Kurzfristig betrachtet wirken die neuen Kredite stimulierend. Auf lange Sicht jedoch hat der Boom keinen Bestand, weil er sich nicht auf eine echte, sondern nur auf eine künstlich initiierte Nachfrage stützt. Bricht diese Nachfrage eines Tages weg, ist auch der Boom sofort Geschichte.

Zahlreiche Geschäftsmodelle, die auf diese künstliche Nachfrage ausgerichtet waren, erweisen sich dann als Flops und müssen aufgegeben werden. Unternehmenspleiten und Privatinsolvenzen sind die unangenehmen Konsequenzen dieser Fehlkalkulationen.

Die Schulden steigen schneller als die Einkommen

Gehen die Kalkulationen im Vorfeld der Kreditaufnahme zu oft nicht auf, wachsen die Schulden am Ende schneller als die Einnahmen. Dies gilt sowohl für die öffentlichen wie die privaten Haushalte. Das Phänomen ist bereits seit einiger Zeit zu beobachten. Es verbirgt sich hinter der Beobachtung, dass der Aufschwung bei vielen Menschen nicht mehr ankommt.

Beim Staat kommt hinzu, dass viele seiner Ausgaben keine echten Investitionen mehr sind. Werden beispielsweise neue Einsatzfahrzeuge für Polizei oder Feuerwehr beschafft, so handelt es sich streng genommen nur um eine Verbrauchsausgabe, weil ein älteres, abgenutztes Fahrzeug durch ein neues ersetzt wird.

In den öffentlichen Haushalten werden diese Kosten jedoch als „Investitionen“ geführt. Dem Bürger wird damit einmal mehr Sand in die Augen gestreut und das Offensichtliche wird bewusst umgedeutet und verschleiert.

In einem ungedeckten Papiergeldsystem lassen sich die bei den Banken aufgebauten Schulden nicht mehr vollständig zurückzahlen, denn eine vollständige Tilgung der Kredite setzt ein Schrumpfen der Geldmenge und damit eine Deflation voraus. Der dadurch entstehende allgemeine Preisverfall würde weitere Geschäftsmodelle ins Wanken bringen, was definitiv nicht gewünscht ist.

Um das bisherige Beschäftigungs- und Produktionsniveau aufrechtzuerhalten und um Zahlungsausfälle im großen Stil zu verhindern, bleibt am Ende gar nichts anderes mehr übrig, als offene Rechnungen mit der elektronischen Notenpresse zu bezahlen. Auf diese Notwendigkeit steuern wir mit steigender Geschwindigkeit immer weiter zu.

Ich wünsche Ihnen einen erfolgreichen Handelstag und grüße Sie herzlich

Ihr

Bernd Heim


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Der Sprung ins Dunkle

Fast ein Jahrhundert nach dem Beginn des Ersten Weltkrieges ist sich die Forschung weiterhin uneins darüber, welchen Anteil an Verantwortung Deutschland tatsächlich bei der Entstehung dieses folgenschweren Konflikts hatte.

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Macht und Verantwortung

Helmut Schmidt war einer der angesehensten Politiker Deutschlands. Seine Erfahrungen und sein hoher analytischer Verstand gepaart mit rhetorischer Überzeugungskraft machten den Mitherausgeber der „Zeit“ zum gefragten Gesprächspartner und Ratgeber.

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Geldratgeber für clevere Frauen

Die Frau von heute ist unabhängig und selbstbewusst. Und doch gibt es immer noch starke Berührungsängste mit dem klassischen „Männerthema“ Börse. Zu Unrecht. Wie zahlreiche Untersuchungen zeigen, hängt der Erfolg bei der Aktienanlage vor allem von psychologischen Faktoren ab. Und hier liegt die Stärke weiblicher Anleger. Sie sind in der Regel eher bereit, den Ausgleich zwischen Information und Intuition zu suchen und werden damit weniger anfällig für die klassischen Stolperfallen auf dem Börsenparkett.

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Die vergessene Generation

Noch nie hat es in Deutschland eine Generation gegeben, der es so gut ging wie den heute 60- bis 75jährigen. Doch man weiß wenig über sie, man redet nicht über sie – eine unauffällige Generation. Jetzt beginnen sie zu reden, nach langen Jahren des Schweigens.

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Uwe Wagners Die Berufsausbildung zum Trader ist der vollumfassende Leitfaden für alle, die eine professionelle und vor allem profitable Beschäftigung als Trader an der Börse anstreben. Das Buch vermittelt verständlich und strukturiert eine Fülle von theoretischen und praktisch umsetzbaren Informationen, die für den persönlichen Tradingerfolg unerlässlich sind und auch Informationslücken füllen, die in der bisherigen Fachliteratur nur zum Teil oder noch gar nicht angeschnitten wurden.

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Resilienz

Erfolgreiche Menschen haben eine Eigenschaft, die sie von anderen unterscheidet und doch sofort wahrnehmbar ist: Gelassenheit. Sie meistern schwierige Situationen scheinbar mit Leichtigkeit, persönliche Angriffe prallen an ihnen ab und selbst unter hohem Druck büßen sie ihre Leistungsfähigkeit nicht ein.

Was machen diese Menschen anders? Sie beherrschen die Gelassenheit im Umgang mit sich, mit ihren Mitmenschen und mit den Herausforderungen, die das Leben und ihre tägliche Arbeit für sie bereithalten. Eine Eigenschaft, nach der sich immer mehr Menschen sehnen und die in der heutigen Zeit immer bedeutender wird.

Resiliente Menschen verbinden diese Fähigkeit mit einer erstaunlichen Zielorientierung, Konsequenz und Disziplin in ihrem Handeln und erreichen dadurch etwas, was sie von vielen anderen unterscheidet und nach dem sich viele Menschen sehnen: persönlichen Erfolg UND ein sehr großes Wohlbefinden.

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Lukrative Rohstoffmärkte

Was hatte die Hurrikansaison 2005 mit den Preisen für Rohöl, Zink oder Orangensaft zu tun? Wie wirkt sich die Jahrtausend-Dürre in Australien auf die Rohstoffmärkte aus? Was macht Warren Buffett anders als George Soros und Bill Gates? Und was hat dies mit der Silber-Spekulation der Hunt-Brüder zu tun? Wie hängen die Ereignisse um Mother Rock, Amaranth und Brian Hunter zusammen? Wer trägt die Beinamen ‚Prince of the Pit‘ und ‚God of the Markets‘? Und was passierte beim großen Diamanten-Crash?

In seinem Buch beleuchtet Dr. Torsten Dennin einen der spannendsten und ältesten Märkte der Welt. Vom niederländischen Tulpenwahn im 17. Jahrhundert bis zum Untergang von Amaranth beschreibt der Autor spannend und einleuchtend die Schicksale, die sich rund um Spekulationsblasen und verheerende Naturkatastrophen ereignet haben. Sowohl dem Finanzmarktprofi als auch dem interessierten Laien bietet Dennin in diesem Buch einen Backstage-Pass für eine Bühne, auf der die Darsteller Tag für Tag um alles oder nichts spielen.

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Mit gerade einmal 100 Dollar gründete Warren Buffett 1956 seine erste eigene Firma Buffett Partnership, bevor er 1969 mit Berkshire Hathaway zum erfolgreichsten Investor aller Zeiten wurde. Wenigen ist bekannt, dass er mit seinem ersten Unternehmen noch erfolgreicher war als später mit Berkshire Hathaway. Bis 1969 erzielte er ein durchschnittliches Ergebnis von fast 30 Prozent im Jahr. Zum ersten Mal erscheinen mit diesem Buch die gesammelten, kommentierten und von Warren Buffett autorisierten Briefe, die er seinen Anteilseignern von Buffett Partnership zwischen 1956 und 1970 schrieb, um seine Investmentstrategie darzulegen. Ein einmaliger und seltener Blick in die erfolgreichen Strategien des größten Investors der Welt.

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About the author

Bernd Heim

Dr. Bernd Heim ist seit 1985 als Investor und Trader an den Finanzmärkten aktiv. Einem breiten Publikum ist er bekannt aus diversen Börseninformationsdiensten und als Schöpfer des 'Jay Thompsen', einem fiktiven Investmentbanker aus der 'Winsider'-Reihe.

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